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新时代证券疏通货币政策传导机制提高风险补偿是关键

2019-08-24 00:58:25来源:励志吧0次阅读

新时代证券:疏通货币政策传导机制 提高风险补偿是关键 2018-08-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

信贷投放力度加大,但银行风险偏好依然较低7月,新增人民币贷款1.45万亿元,环比少增3900亿元,同比多增6245亿元。受季末商业业务冲量影响,6月信贷一般比较高,7月信贷环比少增不能说明信贷疲弱。7月信贷同比多增6245亿元,说明信贷投放力度加大,这得益于资金供给和需求的双向扩张。不过,金融机构风险偏好依然较低,这主要体现在票据融资增加了2388亿元,同比多增4050亿元,而更能反映金融机构对实体企业支持力度的企业中长期贷款增加4875亿元,同比多增543亿元。如果考虑到企业中长期贷款超季节性环比多增874亿元,金融机构对实体经济的支持确实在改善。7月新增居民中长期贷款4576亿元,环比少增58亿元,同比少增32亿元。

扩信用效果暂不明显,社融存量增速继续下降7月社会融资规模增加1.04万亿元,环比少增3500亿元,同比少增1242亿元,同时,新旧口径社会融资规模存量增速,分别从上月的10.5%、9.8%下降至10.3%、9.7%,均创历史新低。这还是因为表外融资减少4886亿元,同比多减4244亿元,但是环比降幅收窄。虽然7月信贷投放力度有所增强,但是仍然无法弥补表外融资收缩。后期随着积极财政政策的发力以及货币政策传导途径的疏通,信贷投放还有进一步扩张的空间,社会融资规模存量增速可能反弹。多方努力下,企业债券融资持续恢复,7月企业债券融资增加2237亿元,环比多增917亿。

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